ETF vs Solana – 真实价值还是炒作，谁主导当今市场?

在快速发展的加密货币世界中，2025 年 1 月，Solana [SOL]一路领先，这得益于 memecoin 狂潮，占据了所有 DEX 交易量的一半以上。

但随着纸屑落下，以太坊 [ETH]悄悄地收紧了手套，重新回到了拳击场——不仅是为了夺回王冠，更是为了证明它仍然是真正的重量级人物，拥有真正的价值。

模因可能会影响市场，但当尘埃落定之后，实质内容是否仍然具有最终决定权?

索拉纳的初步领先

如果有一家连锁店能在 2025 年第一季度带来精彩的演出，那就是Solana。

乘着 memecoin 的热潮——尤其是特朗普政府 [TRUMP]引领的政治风潮——Solana 在 1 月份占据了DEX 交易量的 52% 之多。

整个季度，它以39.6%的市场份额占据主导地位，较上一季度大幅增长35.3%。仅1月份，其融资额就达到了1848亿美元，堪称创纪录。

相比之下，以太坊则首次短暂跌破 20%。新晋的Sonic [S]和Berachain [BERA]也纷纷加入，将 Optimism 和 Polygon 等老牌竞争对手挤到了一边。

以太坊的回归

耀眼的交易量飙升可能会成为头条新闻，但以太坊第一季度的故事发展得比较缓慢，但或许是更重要的一个。

以太坊在 1 月份略显逊色之后，3 月份以 30.1% 的市场份额重回榜首。更重要的是，它证明了为什么它仍然是加密货币领域实体经济活动的基石。

以太坊拥有超过 2030 亿美元的应用总资本，超过了其自身的市值，它不仅仅是 memecoin 和代币的托管平台。它还是稳定币、风险资产 (RWA)、NFT 和 DeFi 等重量级资产的发源地。

与 Tron 的 700 亿美元或 Solana 的 229 亿美元相比，以太坊完全处于另一个层面。

炒作逐渐消退，实际价值不断增长。而以太坊似乎正悄然实现着这一目标。

Solana 与以太坊

除了 DEX 的火爆和资本实力之外，价格走势图还揭示了 Solana 和以太坊更令人担忧的前景。截至 2025 年，Solana 的表现优于以太坊——但这都是相对的。

今年迄今，SOL 已下跌约 40%，而 ETH 跌幅更大，下跌约 56%。

3 月份，当 Solana 开始温和复苏而以太坊基本停滞时，这种差距变得更加明显。

两条链都未能毫发无损地逃脱更广泛的市场下跌，但与以太坊的大幅下跌相比，Solana 的韧性显示出其在散户交易者中更强大的吸引力。

然而，值得记住的是：短期价格走势并不总是反映实力。目前来看，两大巨头都已元气大伤。索拉纳 (Solana) 的情况稍差一些。