Bitfinex Alpha报告：比特币四月收盘强劲，为夏季做好准备

比特币4月份以强劲的14.08%月度涨幅收盘，超越了其4月份的历史平均水平，并在月初大幅回调后逆转了走势。本轮反弹中，比特币从4月份74,501美元的低点上涨逾32%，至近98,000美元，凸显了该资产在宏观经济动荡和风险情绪转变中的韧性。收复95,000美元的水平——此前三个月区间的下限——目前是关键的技术门槛。守住这一区域，尤其是在BTC价格在93,340美元的短期持有成本基差上方盘整的情况下，可能为其重返历史高点奠定基础。

链上数据支持这一观点：矿商储备保持稳定，普埃尔倍数表明大规模抛售的动机不大，表明市场对比特币进一步上涨充满信心。尽管短期内比特币价格走势取决于能否将这种回升转化为可持续的支撑，但结构性信号仍然倾向于看涨——这为宏观环境稳定后当前周期可能延续奠定了基础。

4月份，美国经济表现出表面的韧性，新增就业岗位17.7万个，失业率稳定在4.2%。劳动力参与率有所上升，教育、医疗保健和酒店业等关键行业继续招聘。然而，工资增长放缓至月度0.2%和年度3.8%，职位空缺减少，制造业和零售业等某些行业出现就业岗位流失——这些迹象表明劳动力市场正在降温。

这些积极的新闻标题掩盖了更深层次的结构性问题，因为企业在过去的招聘困境之后可能正在“囤积劳动力”，而就业报告也越来越被视为一个滞后指标。与此同时，消费者支出表面上看似稳定，但其背后却存在裂痕——耐用品购买量急剧下降，而非耐用品和服务购买量则有所上升。设备投资的暂时激增提振了私人投资数据，但整体经济增长势头依然疲弱。进口飙升逾40%，导致贸易逆差扩大，并拖累第一季度GDP下降0.3%，这主要是由于企业在关税上调前提前囤积商品。

消费者信心已跌至2020年以来的最低水平，预期指数跌至历史上与经济衰退相关的水平。持续的贸易紧张局势加剧了人们对收入、就业保障和通胀的担忧，严重影响了市场情绪。随着关税带来的通胀压力不断增大，以及家庭收入增长停滞，美国正面临一段岌岌可危的经济减速期。

在加密货币领域，Nexo 在退出美国市场两年后重返市场，理由是其监管环境和政治支持更为有利，尤其是在特朗普竞选团队支持加密货币的背景下。该公司目前的目标是提供一套完全合规的加密货币金融产品，这反映出该行业正朝着与监管机构合作的方向转变。与此同时，亚利桑那州众议院通过了两项法案，允许该州将其资金的最多10%投资于比特币和其他加密货币，这可能使其成为美国第一个在其国库和退休金系统中持有加密货币的州——尽管由于州长霍布斯出于更广泛的预算担忧而发出否决警告，最终结果仍不确定。在大西洋彼岸，英国政府提出了监管加密货币平台的立法草案，强调消费者保护和透明度，同时加强与美国的合作，以建立跨大西洋监管框架。最后，美国证券交易委员会结束了对PayPal 稳定币 PYUSD 的调查，并未采取执法行动，这表明稳定币的监管可能会更加清晰，并巩固了 PayPal 在不断发展的数字资产格局中的地位。