以太坊突涨29%，熊市终结还是短暂反弹？市场信心仍待观察​

在经历长达十周的下行趋势后，以太坊(ETH)于5月8日至9日迎来强势反弹，价格暴涨29%，自4月9日低点1385美元反弹至逾1800美元。这一意外涨势不仅引发超过4亿美元的ETH期货空头清算，也震惊了许多鲸鱼和做市商，令市场措手不及。

市场情绪依旧谨慎，交易者态度偏中性

尽管ETH价格强劲回升，但衍生品市场的交易者仍保持谨慎态度。截至目前，以太坊期货溢价未能突破5%的中性门槛，这表明市场上对杠杆做多的需求依然有限。加之2025年以来ETH表现不及整体山寨币市场，年初至今落后幅度达17%，也解释了投资者信心为何仍显不足。

分析师们对这轮上涨存在分歧：部分观点认为这可能是空头回补行情，另一些则指出，以太坊的基本面尚无明显改善，因此尚难判断这是否是趋势逆转的开始。

基础设施稳步推进，以太坊仍具核心优势

尽管市场情绪疲弱，以太坊在去中心化程度和网络安全性方面的地位依旧稳固。近期的网络升级大幅提升了二层扩展性，进一步强化了其作为首选区块链平台的地位。目前，以太坊的总锁仓价值(TVL)高达640亿美元，远超其三大竞争对手——索拉纳(Solana)、BNB链和波场(Tron)——三者总和仅为223亿美元。

ETF流出持续，链上活跃度下降影响市场热度

然而，市场热情的不足也体现在其他方面。根据 Farside Investors 的数据，即便以太坊录得四年来最强单日表现，其现货ETF仍连续第三日出现资金净流出，仅5月8日当天流出金额就达1600万美元。

链上活跃度下降也是一个警示信号。自1月以来，以太坊网络交易费用已骤降85%，这一变化削弱了ETH作为“燃料币”的作用，降低了其需求，也压缩了质押收益空间。作为以太坊销毁机制的重要驱动因素，交易量的减少也间接削弱了ETH的通缩属性。

衍生品市场信号模糊，政治变局或带来转机

在ETH期权市场中，目前看涨(Call)与看跌(Put)期权持平，反映出投资者对未来走势依旧持观望态度。尽管如此，政治层面的最新动向或将成为影响市场情绪的外部催化剂。

根据 Politico 报道，美国总统特朗普近期与提出加密资产储备概念的游说者划清界限，并表现出对某些山寨币支持立场的动摇。此前他曾在社交媒体上提及索拉纳(SOL)、卡尔达诺(ADA)与XRP，但在随后的行政命令中语气大幅收敛。这一变化或为以太坊重新赢得政策关注提供空间。

展望未来：2700美元仍可期?

虽然以太坊目前仍面临ETF资金流出和衍生品市场情绪低迷的挑战，但从基本面和技术面来看，ETH并未失去其长期价值。如果市场情绪因竞争币游说失败而出现转变，以太坊有望借势反弹，重回2700美元区域。

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