收市点金：全年32次！G10央行“降息潮”已达巅峰 明年加息将被摆上桌面？

市场与政策

恒生指数

截至2025年12月24日12时10分，恒生指数为25818.93.较前一交易日+44.79.涨幅为+0.17%，最高价为25890.87.最低价为25772.87.成交额为925.24亿。

恒生科技指数

截至2025年12月24日12时10分，恒生科技指数为5499.30.较前一交易日+10.41.涨幅为+0.19%，最高价为5523.28.最低价为5484.11.成交额为249.45亿。

比特币

截至2025年12月24日13时，比特币价格为87189.40美元，24H涨额-794.99.24H涨幅-0.90%

以太坊

截至2025年12月24日13时，以太坊(ETH)的价格为2938.21美元，24H涨额-47.61.24H涨幅-1.59%

全年32次！G10央行“降息潮”已达巅峰 明年加息将被摆上桌面？

①今年，G10央行合计共实施了32次降息，累计宽松幅度达850个基点。这是自2008年以来降息次数最多、也是自2009年以来宽松力度最大的一年;

②部分分析师预计，2026年这些主要央行的货币政策可能迎来重大转折，并指出近月来多个G10央行已明显转变基调，预示未来可能加息。

行业/企业动向

今年全球最“神奇”的资产？30年期美国国债！

①诚然，今年30年期美国国债涨幅远不及AI概念股或黄金白银那样惊人表现，事实上其价格甚至都未见上涨;

②但其“神奇”的地方或许恰恰在此——考虑到过去12个月所经历的动荡，它本应遭受重创，然而它正朝着与年初几乎持平的水平进行年度收官，仅此一点就足以堪称非凡。

玻色量子首台1000比特相干光量子计算机完成交付

玻色量子发布消息称，由北京电子城(南京)有限公司采购，公司自研的中国首台1000量子比特相干光量子计算机，已于近期完成交付与预验收。

字节推出形式化数学推理专用模型Seed Prover 1.5

字节跳动Seed团队宣布推出形式化数学推理专用模型Seed Prover 1.5.据介绍，相比上一代模型，Seed Prover 1.5在16.5小时内，针对IMO 2025的前5道题目生成了完整可编译验证的Lean证明代码，换算成绩为35/42.达到此前IMO评分标准的金牌分数线。Seed Prover 1.5的技术报告已对外公开，后续将开放API，邀请感兴趣的数学和AI研究者体验该模型。

Counterpoint：全球智能手表出货量预计将在2025年年底同比增长7% 重回增长轨道

根据Counterpoint Research最新报告，全球智能手表出货量预计将在2025年年底同比增长7%，在2024年首次出现下滑后重回增长轨道。本轮复苏由华为领衔，并得到苹果新品阵容支撑。其中，苹果2025年第三季度出货量同比增长12%，结束了此前连续七个季度下滑的局面;华为年出货量同比增长42%居首，其次小米同比增长22%，Imoo同比增长17%。据介绍，全球头部品牌正加速将AI驱动的健康分析与健康指导功能整合至产品体系中，卫星通信、5GRedCap以及Micro LED显示技术等关键新特性成为产品升级亮点。

下一个“AI卖铲人”：算力调度是推理盈利关键，向量数据库成刚需

申万宏源表示，随着生成式AI应用加速渗透，AI基础设施软件(AI Infra)正成为应用落地的关键“卖铲人”，算力调度能力直接决定模型推理服务的盈利水平。根据测算，在单日10亿查询量下，若使用H800芯片，单卡吞吐能力每提升10%，毛利率能够提升2-7个百分点。数据层面，向量数据库已成刚需，Gartner预测2025年企业RAG技术采用率将达68%。

AI竞赛进入“能效“新阶段：前Facebook隐私主管警示千亿美元基建热潮暗藏电网危机

Facebook前隐私事务主管凯利表示，AI行业本轮发展热潮的下一阶段将聚焦于提升技术应用效率，而能够在降低数据中心成本方面实现突破的公司，将最终成为AI领域的赢家。

从“基建上链”到“支付免税”：读懂美国加密战略的“全景图”

如果说美国存管信托与结算公司(DTCC)上链意味着美国金融体系正在重塑“基础设施”，那么美国监管层的最新消息，则是在系统性消除“制度摩擦”。

过去 24 小时，美国加密市场迎来了两个足以影响行业格局的新进展：

监管确定性增强： Michael Selig 正式宣誓就任 CFTC 主席，并表示国会已准备将加密市场结构法案提交至总统办公桌。

交易成本降低： 美国两党议员起草新法案，拟对部分稳定币支付免征资本利得税，并允许质押收入确认延后 5 年。

这不仅仅是孤立的利好。结合此前 DTCC 获批试点的新闻，你会发现美国正在构建一套从基础设施到应用场景的完整合规闭环。

10分钟读完Messari十万字报告：2026年60个加密趋势

本文总结自Messari10万字年度报告，结合AI和人工，总结出以下60个2026年加密趋势。

1.如果L1没有真实增长，加密的钱会越来越流向比特币。

2.ETH目前还是比特币的“小弟”，不是独立的老大。ETH有机构和企业支持，能跟着比特币赚，但还不能完全自己站稳。

3.ZEC和比特币相关性降到0.24.是比特币的隐私对冲。

4.应用专用货币(如Virtuals Protocol、Zora)成2026新兴趋势

以Virtuals Protocol为例介绍应用专用货币：

用户创建AI代理时，会发行一个代理专属代币。

所有代理代币都和平台币VIRTUAL配对(买代理币就得用VIRTUAL，提供流动性)。

平台越火、AI代理越有用，VIRTUAL需求越大，它就成了这个生态的“专用货币”。

5.稳定币：从投机工具变美国“货币武器”。GENIUS Act(2025年通过)，美国首次联邦稳定币法规，把稳定币从加密玩具变成美国货币政策工具。

6.Tether可能继续霸占稳定币发展中国家市场，发达国家市场被大机构抢。Tether利润高企，估值冲向5000亿美元。摩根大通、美国银行、花旗、PayPal、Visa、Google等全入场发稳定币或建基础设施。

7.Cloudflare、Google建专为AI代理交易的稳定币和支付协议，准备进入未来AI自动花钱的世界。

8.2026利率下降，收益型稳定币(如借贷利差、套利、GPU抵押贷)会爆发(如Ethena的USDe)。

9.真实资产代币化(RWA)未来万亿资产上链。2025年RWA总规模达180亿美元，主要国债和信贷。DTCC(美国证券清算巨头)获SEC批准，可代币化美国证券。大多部署在以太坊(64%)，但机构可能用私有链。

10.以太坊：机构和大钱的“结算中心”。以太坊还是最靠谱的“结算层”。

11.以太坊L2承接了大部分交易，但代币表现差。Base收入最强，占比L2的62%。Arbitrum Defi最强。

12.Solana：零售和投机的王者Solana继续霸占散户交易、现货量和memecoin热潮。

13.2026年Ripple要把XRPL打造成“机构DeFi友好链”，在底层加各种合规功能。

14. Stellar2026年重点推稳定币和支付应用(费用超低0.00055美元/笔，有现成钱包、全球法币通道、批量发钱平台)。

15. Hedera想当“受监管的企业基础设施骨干”，重点两个方向：RWA代币化和可验证AI。

16.BNB Chain币安2.9亿用户直导流。Binance Alpha继续当“新项目孵化器”，优先推BNB Chain。

17.TRON还会是新兴市场USDT转账王。TRON是加密圈最赚钱的“生意”之一，年收入超5亿美元。新冒出的“稳定币专用链”(stablechains)想抢它的饭碗，但TRON护城河深,只要守住USDT霸主地位，顺便扩全球影响力，2026年还是稳定币经济的核心支柱。

18. Sui从“高性能执行链”往“全栈统一平台”进化。

19.Aptos想当“所有资产代币化、24/7无中介全球交易”的核心引擎。

20.Near Intents当跨链+AI代理基础层。

21.Polygon走支付赛道，整合稳定币、商户处理器、消费金融。支付App月转账已超10亿(全年64亿)，2026年目标25-30亿/月。

22.稳定币公链Arc和Tempo是跟SWIFT(国际电汇)、ACH(美国清算)、支付处理器竞争，想把线下大额支付搬上链。

Arc抢大机构钱(银行、资本市场的FX、代币化资产)。

Tempo抢Stripe生态钱(商户、消费支付、发工资)。

Arc可能成机构外汇、代币化资产、B2B支付默认轨道(如果Circle拉大机构、监管友好)。Tempo可能成商户发钱、跨境结算最佳轨道。

23.Chainlink继续守DeFi 预言机老大，但机构数据服务会成预言机新收入主力(传统金融数据预算超大，Bloomberg一年赚106亿)。

24.隐私跨链成重点：THORChain加Monero(换透明币到隐私币)，Chainlink Confidential Compute(机构敏感数据安全计算后上链)。

25.2026DEX将整合钱包、机器人、发射台等业务。DEX三大盈利业务：

钱包：Phantom 11月赚946万(费率0.95%)，量不到10亿却超大部分DEX。

交易机器人：Axiom费率1.15%，赚1874万。

资产发行(发射台)：卖独家新币。

pump.fun

费率0.51%赚3492万，

Four.meme

1.05%(币安背书)。

2026DEX将整合钱包、机器人、发射台、DEX捆绑，控制交易全流程，不只赚手续费。可能新赚业务：订阅、高级执行付费。

26. 模块化借贷(如Morpho)会超一体式借贷(Aave)，靠RWA借贷、高收益稳定币、机构分发。

为什么模块化有优势?

长尾资产(小币、RWA)借贷需求大，一体式不敢碰，模块化能开独立金库。

机构和新银行爱隔离风险+自定义参数。

能当后台给中心化交易所、新银行用(如Morpho和Coinbase合作，导近10亿存款)。

27.股票永续合约成加密新趋势，全球高杠杆炒股，绕开线下监管。

28.外生收益稳定币：稳定币收益来自链下真实现金流(如私人信贷、基础设施、代币化地产)，不是国债。更多外生收益产品(信贷、地产、能源等)将上链。带收益稳定币会成DeFi主力抵押品和储蓄工具。

成功例子：

USD.Ai：国债底+AI基础设施(GPU抵押)贷款，锁仓6.7亿，带收益版收益9.7%。

Maple syrupUSDC/T：给交易公司/做市商超抵押贷款，锁仓45亿，收益5.5%。

29.真实资产(RWA)抵押借贷。链上RWA借贷几乎全靠房屋净值信贷，Figure平台一家独大(活跃贷款141亿美元)。另一个潜力方向是商户信贷，链上信贷用透明现金流自动评估+放款，能服务全球商户。

30.DeFi银行可能成加密银行主流分发层。把储蓄、交易、卡、汇款全放一个无许可钱包，就是DeFi银行。

31.去中心化AI专属高质量数据收集(主动/被动)最赚钱，去中心化算力网(DCN)靠批发+验证推理找到新路，中等开源模型+群智能/代理会火，AI和加密互相喂饭，DeAI进入“启蒙时代”。

32.前沿数据：AI数据荒时代的机会

AI公开免费数据快挖光了，现在急需复杂、多模态(图+文+视频+音频)+专属前沿任务(如机器人、电脑代理)的高质量数据。这给加密公司大机会，大规模收集专属数据有机会，分两类：

主动收集：用户特意干任务产数据(像传统标注公司升级版)。

被动收集：用户正常用产品，顺便产“数字废气”(摩擦零，规模大)。Grass例子：用闲置带宽刮网页多模态数据，2025年收入冲1280万(大AI反复买)。

2026年这类“数据铸造厂”专攻一个前沿用例(不只收集，还加强化学习环境/新基准)，最可能成去中心化AI里最赚钱的部分。

33.2026年预计更多公司公开“和领先AI实验室合作”，被动数据收集

被动数据收集和主动(用户特意干任务)不同，用户正常用产品就顺便产数据，摩擦几乎为零，能超大规模。最有潜力的2025年例子是Shaga(DePIN网络，让闲置游戏电脑变分布式云游戏平台，用户贡献算力赚奖励)。2026年预计更多公司公开“和领先AI实验室合作”，传统公司也会加加密激励+稳定币支付。

34.2025年DeAI实验室已用全球散布异构GPU训出强中型开源模型。Prime Intellect、Nous Research、Gensyn、Pluralis已是领头实验室，2026年可能更多产品化赚钱。

35.2026年轻量级代理商务可能起飞。X402大火，ERC-8004给代理链上身份，Google AP2、OpenAI ACP(和Stripe合作)推代理支付协议。

36.2026DeFAI(AI+DeFi)三种可能：

垂直整合：专平台全包(研究+交易+收益+管理)，像Bloomberg终端，数据飞轮锁用户。

嵌入AI：大界面(Phantom、Axiom、交易所)API接最好系统，或收购独占。

模块化协调：聚合平台协调千专代理，用户用“主代理”路由最佳专员，像代理App店。

37.Bittensor：达尔文平台之王,用竞争激励拉全球顶级人才。生态是一堆独立子网(subnet)，每个子网专攻一个AI任务。

38.智能合约安全难题：AI是双刃剑

AI帮写代码，让DeFi应用更容易部署，但也给黑客超强工具找漏洞。

聪明协议现在就加AI防御，防AI黑客大规模武器化。 安全从“上线前审计”变“持续主动防御”。 投钱AI防御会暴增——机构大钱要高信任环境，静态审计不够打动态AI敌人。

39.预测市场缺AI，未来会整合

AI不是取代人判断，而是“新参与层”——持续聚合信息、稳流动性、更好校准，减结构性偏见，不改市场本质。 预测市场要成熟的预测基础设施，AI代理是必须一层。当前已有协议在加AI预测、代理参与、决策辅助。

40.Depin垂直整合(自己把资源变完整产品)最赚钱，解决需求问题

大多数DePIN产“商品资源”(算力、带宽、存储)，难卖大钱——可互换、价低、靠量。

赢家策略：垂直整合——自己把资源包装成完整消费/企业产品，直卖用户(D2C)。如Helium Mobile年收入2100万(DePIN第一)。

41.2026Depin机会DePAI数据收集：

AI要真实世界数据(机器人、自动驾驶、物理交互)，现在缺2-4个数量级(才几万小时，要百万/千万)。DePAI用DePIN激励全球机器人/传感器收集，比中心化快。Hivemapper、DIMO等企业现在已经赚钱。

42.2026专为物理AI数据的新玩家上线：

BitRobot：机器人数据+算力+数据集+人类协作。

PrismaX：机器人数据+遥控操作(融1100万)。

Poseidon：带许可高质量长尾数据。

它们直击大AI公司痛点(专属数据)，没竞争对手。发币+证明收入，代币需求可能爆。长远：不只卖数据，自己训专属物理AI模型/操作系统(数据独家，利润更高)。

43.InfraFi有机会链上钱投传统信贷难碰的新基础设施(如算力、分布式能源)。USD.Ai：给AI创业公司借钱买GPU。

44.SEC认为DePIN代币不是证券，监管清晰，Depin创业将爆发。

45.消费级加密的时代来了。消费级加密包括memecoin、NFT、社交、钱包、游戏等。最牛应用把“市场”嵌入产品(memecoin/NFT文化、预测市场信息、社交内容、收藏品交易)。

46.预测市场：预测市场因美国大选火后，交易量从选后低谷17亿冲到11月92亿。体育和文化交易量上涨最快。

47.金融化社交有戏：社交是消费科技最大蛋糕(创作者经济2027年4800亿)。加密把内容、创作者、互动全变可交易市场。2026更看好Zora，Coinbase导流。

48.2026奇异RWA可能成消费加密新热点。交易卡、体育卡、卡牌TCG、威士忌、衣服、CS皮肤、手办等将在链上流行。

49.Messari自研L2评估框架Disruption Factor，结论：

Arbitrum One 第一(69.5)：DeFi经济持久、资金净流入、生态收入强，不是靠单个爆款App。Robinhood、Franklin Templeton、WisdomTree等企业入驻。

Base 第二(67.1)：Coinbase导流，用户/交易/收入/叙事全领先，吸引DeFi和消费App。

50.2026稳定币走进日常：2026年大平台(Remitly、Western Union等)会上线稳定币，S供应翻倍超6000亿，多平台专属币(USDH、CASH、PYUSD)抢份额，稳定币会进亿万人日常。

51.Morpho抢Aave借贷份额:Morpho模块化、风险隔离，已和Coinbase、Revolut合作,2026年更适合机构和新银行，抢Aave份额。

52.memecoin后,基本面强的alt有反转机会。

53.用预测市场给TGE定价： 2026预测市场成机构/用户定价风险、套保、实时信息的直接市场。

54.2026是(股票)永续合约年：传统和加密深度交叉，perp DEX受益最大。 Hyperliquid已超28万亿量，HIP-3让随意上新标的。 股票perps简单、全时区、高杠杆、无监管摩擦，吸引新用户，比0DTE期权好。 2026可能成加密新杀手应用，也让传统金融盯上。

55.2026最大赢家是钱包：所有路通向钱包，加密能抓这波(传统市场没的产品)：永续+预测市场，这些产品都聚合在钱包APP里，钱包离用户最近。2026钱包加更多(传统金融工具)，成大多数人金融活动主界面。

56.聪明钱2026年会找更多“锁仓+对冲”策略，规模化收DeFi现金流。

“聪明玩家”：在Aerodrome锁veAERO(拿31%周收益)，同时在Hyperliquid开等额永续空单(赚11%资金费)。总收益31%+11%=超40%。这不是赌方向，而是合成收益工程：对冲掉价格波动，只赚协议真金白银的现金流(手续费+贿赂)。

57.2026以下4大赛道将加速：

链上基础设施嵌更多真实金融(支付、借贷、结算)。

代币化传统资产，资产类界限模糊。

加密公司IPO多。

金融“超级App”发展：钱包+链上轨道，集股票、支付、信贷。

58.2026加密情绪会好转

59.比特币继续当“数字黄金”，涨跌跟稳定币总量正相关(稳定币越多，比特币越贵)。

60.山寨币(尤其是L1代币)不再是“比特币高倍版”，而是像高增长科技股，靠采用、费用、应用，很多会跌到合理估值。