贝莱德2026展望报告：数字资产是支付与结算的基础设施，看好AI相关美股表现

报告重点阐述了以下三大核心主题：

微观即宏观

人工智能建设主要由少数科技巨头主导，其资本支出规模之大，已足以对宏观经济产生实质性影响。预计2025至2030年间相关投资可能达5至8万亿美元，将显著支撑2026年美国经济增长——投资对GDP的贡献预计达到历史平均水平的3倍。即便劳动力市场出现降温，经济仍可能展现韧性。然而，AI投资能否带来相匹配的营收、以及多大比例收益将回流至科技企业，仍存在不确定性。报告认为，AI有望加速创新，但回顾美国150年来的重大技术变革，均未能使其长期增长率持续突破2%;不过，目前“增长爆发”的可能性已首次进入可想象的范围。

杠杆攀升

AI建设者前期投入巨大而收入滞后，可能导致整个系统的杠杆水平上升;叠加政府债务高企，将加剧金融体系的脆弱性。在此环境下，报告青睐私人信贷与基础设施类融资机会，并战术性低配长期政府债券(如美国国债)，原因在于高杠杆与资本成本上升对长端债券构成压力。

多元化的幻象

在由少数大趋势主导的市场中，传统的资产配置方式可能在实质上形成集中押注。投资者需主动承担风险、保持组合灵活性(准备备选方案)，并通过私人市场和对冲基金等渠道，寻求差异化的收益来源。

报告特别强调，贝莱德将数字资产——尤其是稳定币——视为未来支付与结算体系的“金融管道”，而不仅仅是投机工具。稳定币正从加密原生工具演进为连接传统金融与数字生态的“数字美元轨道”，其应用场景已延伸至跨境支付、结算等领域，尤其在传统体系效率低下、成本高昂或碎片化的地区更具价值。报告指出，加密货币正在逐步融入主流金融架构，稳定币作为成熟的基础设施，将助力全球资金流动，并与传统金融体系进一步融合。（来源：PANews）