黄金已超越美债成为全球央行最大单一储备资产，逼近5000美元/盎司历史性关口

根据世界黄金协会最新统计，非美国央行持有的黄金储备总价值已接近甚至超过4万亿美元，略高于各国央行持有的总计约3.9万亿美元美国国债。2025年全年金价累计涨幅近65%，期间超过50次刷新历史纪录——年初金价为2624.27美元/盎司，年末收于4318.53美元/盎司。进入2026年，黄金涨势依然强劲，仅在前25个交易日内就已录得约15%的涨幅。

新兴市场央行成为增持黄金的主要力量，以此对冲地缘政治不确定性、美元信用风险、金融制裁压力以及去美元化趋势。黄金被视为无对手方风险的“中性”资产，其占全球外汇储备的比例已升至约18%。这标志着全球储备管理体系正经历深刻转型，各国央行逐渐从依赖美元资产转向多元化的硬资产配置。

桥水基金创始人瑞·达利欧近日在达沃斯世界经济论坛上指出，全球货币秩序正在发生瓦解，美国及其盟友之间的信任出现松动，并建议投资者配置黄金。他表示，过去人们习惯将法币和债券视为“储钱罐”，但现在多国央行开始担忧这个罐子可能装有“隐雷”，世界或正步入一场资本战争的新阶段。