AI基建升温：韩股市值逼近中概
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彭博社2月3日报道指出，韩国市值最高的两家公司——三星电子与SK海力士有望在总市值层面首次超越两家中国互联网巨头阿里巴巴与腾讯控股。
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周二交易时段，三星电子与SK海力士合并市值一度达到约1.11万亿美元，略微超过阿里巴巴与腾讯控股的合并市值。这个“首次超越”的意义不在于单日涨跌本身，而在于它提示市场：AI相关资本开支与预期收益的落点，正更多指向供应链中游与上游的“硬件底座”。
鉴于阿里巴巴和腾讯长期以来被视为亚洲科技崛起的象征，而后者专注于电子商务且涉足人工智能领域尚处于起步阶段。排名变化也凸显了这两个亚洲国家走的不同发展道路：韩国已将自身定位为英伟达等全球行业领军企业的重要供应商，而中国则专注于实现技术自给自足。
当AI需求转化为真实采购与扩产节奏，位于产业链中心的芯片与存储企业更容易获得“确定性溢价”，而互联网平台的估值弹性则更依赖用户增长、商业化效率与竞争格局的变化。
对市场而言，这种再定价并不意味着应用侧失去价值，而是市场在阶段性地调整权重：应用的想象空间很大，但路径往往更长、变量更多；基础设施的兑现则更直接，能更快反映在订单、产能利用率与毛利结构上。当AI从概念走向大规模落地，资本更愿意为“确定性更强的供给侧能力”付费；而位于算力与存储链条中心的韩国厂商，正是这一轮结构性变化的直接受益者。
这一里程碑也提供了一个观察窗口：在香港与内地估值相对偏低、资金偏好轮动的背景下，资本并非只在“谁的应用更火”之间做选择，也在“谁能供给算力与存储、谁能支撑AI扩张速度”之间重新排序。接下来，若AI基建投入继续维持高强度，芯片与存储龙头的估值支撑将更依赖行业景气持续性与产能节奏；而互联网平台的AI叙事，则更需要在产品留存、场景闭环与商业化上给出更清晰的兑现路径。
Source：彭博社
编辑：Vivian
