摩根大通：Coinbase若推出Base代币或释放340亿美元价值

据 The Block 报道，摩根大通分析师指出，Coinbase 若最终推出其 Base 网络代币，可能释放高达 340 亿美元的价值。该行还强调，Coinbase 近期对 USDC 奖励机制的调整，以及在 Base 中集成全新 DEX 聚合器的举措，是提升利润和优化风险管理的关键杠杆。

在周五发布的报告中，摩根大通股票研究团队上调了 Coinbase 的评级，并将 2026 年 12 月的目标股价提升至 404 美元。报告认为，随着该公司进一步深入 Layer 2 生态系统和稳定币经济，其“盈利机会不断涌现，风险正逐步降低”。摩根大通指出，Base 代币有望“公平体现” Coinbase 基于以太坊的 Layer 2 网络的成功。基于当前网络活跃度和“丰厚的代币经济激励”，该行预测 Coinbase 的市值有望逐步达到 120 亿至 340 亿美元。若 Coinbase 保留 40% 的代币供应，其对应的股权价值约为 40 亿至 120 亿美元。

此外，摩根大通也关注到 Coinbase 的 USDC 收益计划可能成为其利润增长的杠杆。目前，Coinbase 将来自 Circle 的 USDC 储备利息(每年约 4 亿美元)中的大部分作为奖励返还给用户。但分析师透露，Coinbase 正考虑将该项收益限定为仅向 Coinbase One 订阅用户提供。一旦普通用户不再享受 USDC 收益，Coinbase 每年可保留约 3.74 亿美元，并将其重新配置给其他业务板块。

最后，报告还提到 Coinbase 在 Base 应用中集成 DEX 聚合器的战略举措，认为这是对去中心化交易所(DEX)日益增长的市场份额的一种风险对冲。目前，DEX 已占据加密货币现货总交易量约 25%。