今年以来，英伟达在AI领域的投资步伐显著提速。截至5月11日，英伟达对AI产业承诺的总投资额已超过453亿美元（约合人民币3080亿元）。这一规模与国内头部大模型公司DeepSeek的估值（约3500亿元）相当接近。
三大方向：基础设施、新云与大模型
英伟达2026年的投资布局主要围绕三个方向展开：
AI基础设施方面，5月7日，英伟达与数据中心运营商IREN达成协议，获得向该公司投资至多21亿美元的权利，IREN将部署多达5吉瓦的英伟达DSX品牌基础设施。5月6日，英伟达向玻璃制造商康宁承诺最高32亿美元投资，康宁将在美国新建三座工厂专门生产英伟达所需的光学技术产品。今年3月，英伟达向Marvell Technology投资20亿美元，并向Lumentum和Coherent各投20亿美元，强化硅光子技术合作。
新云（neoclouds） 领域，英伟达1月向CoreWeave和Nebius Group各投资20亿美元，用于数据中心建设和AI基础设施部署。
AI大模型领域，英伟达参与了xAI（现SpaceXAI）的200亿美元E轮融资、Anthropic的300亿美元G轮融资，并于2月底向OpenAI注资300亿美元。黄仁勋曾考虑向OpenAI投资1000亿美元，但今年3月表示该计划“不可能实现”，300亿美元可能是IPO前的最后一次大额注资。
巨额现金储备支撑扩张
英伟达上一财年产生了970亿美元自由现金流，年内对私营公司及AI基础设施的实际投资约175亿美元。其资产负债表上持有的非上市股权证券从一年前的33.9亿美元飙升至222.5亿美元，公开持股及非上市股权的收益达89.2亿美元。
英伟达股价四年涨超11倍，市值约5.2万亿美元，成为全球最有价值企业。对英特尔约50亿美元的投资浮盈超200%，今年初以来英特尔股价上涨逾200%。
黄仁勋在4月播客中表示：
“有太多优秀的基础模型公司，我们试图投资它们所有。我们不挑选赢家，我们需要支持每一家企业。”
循环投资争议与竞争护城河
随着投资规模扩大，市场担忧英伟达的投资模式类似互联网泡沫时期的供应商融资——英伟达支持购买其芯片的公司，有时还向这些公司回租算力。
韦德布什分析师Matthew Bryson认为，这“完全符合循环投资主题”，但如果执行到位，将形成一道“竞争护城河”。Mizuho分析师Jordan Klein对零部件制造商投资持积极态度，但对新云领域投资表示怀疑：“这感觉像是在预先为你自己GPU和产品的购买提供资金。”
Creative Strategies分析师Ben Bajarin则警告，如果AI需求周期转向，“市场会开始质疑有多少需求是真实的市场需求，又有多少是由英伟达自己的资产负债表支撑的。”
从“卖铲人”到“总承包商”
英伟达已不满足于仅提供AI算力芯片。通过系统性地投资光纤连接、数据中心、云服务和大模型公司，它正在主动解决制约AI规模化发展的瓶颈问题，并确保整个供应链运行在英伟达硬件上。从芯片供应商到AI基础设施的“总承包商”与大金主，英伟达的战略转型正在加速。