这是中国AI行业有史以来最密集的一轮资本注入。季度融资事件接近600起，总金额突破1100亿元，同比飙升185.4%。
大模型、具身智能、AI芯片——每一个细分赛道的融资节奏都在加速，单笔融资的体量也在刷新纪录。这不是一次简单的赛道回暖，而是一场以“研发+算力+人才”为核的资本全面重配。
千亿资本涌入，资金流向研发、算力与人才
2026年第一季度，中国AI领域融资近600起，总额超1100亿元。
这一数字相比2025年同期激增185.4%——几乎是翻倍式的增长。仅具身智能一个赛道，一季度就完成了88起融资，合计金额超过200亿元，较2025年同期的126亿元增长了58%。
综合多家创投机构统计，AI公司拿到融资后的主要支出方向集中为三个：研发投入、算力采购和人才争夺。
研发是最大的黑洞。头部大模型公司2025年的研发投入普遍达到数十亿元，远超当期营收。大模型的竞争早已不是单一算法的较量，而是研发团队、工程能力和数据积累的综合实力比拼。
算力采购占据了融资额的30%到50%。GPU采购和云服务租赁已成为AI公司的最大刚性支出之一。在训练成本动辄数千万美元的今天，不具备强大算力储备的初创公司几乎无法参与前沿模型的竞争。
人才争夺则集中体现在团队激励上。多家企业在融资后迅速启动核心研发团队的招募与期权激励计划。2026年中国大模型企业的技术迭代周期已普遍缩短至3个月以内，人工智能推理成本也因算力效率的提升而持续下探。
大模型赛道48小时吸金超百亿美元
最具冲击力的融资叙事发生在5月初。
5月7日至8日，中国大模型行业在48小时内密集释放了超过百亿美元的融资信号。月之暗面率先宣布完成约20亿美元新一轮融资，投后估值突破200亿美元，由美团龙珠领投，中国移动、CPE源峰等参投。仅隔一天，阶跃星辰即传出即将完成近25亿美元融资的消息，红筹架构已拆除，加速推进港股IPO。5月7日，无问芯穹再获超7亿元融资。
若将时间线拉长至整个5月，仅月之暗面、阶跃星辰两家国产大模型就拿下了超过300亿元融资。DeepSeek也从年初约100亿美元估值飙升至500亿美元以上，计划融资500亿元人民币，目前正处于融资谈判的最后阶段。
大模型赛道的单笔融资体量之大、参与方之众，与此前任何一轮AI投资周期都不可同日而语。月之暗面的投资方阵容中，既有美团龙珠这样的产业资本，也有中国移动这样的央企巨头。国企、地方政府引导基金、产业资本正在成为这一轮大模型融资的重要参与者。
具身智能：从“讲故事”到“量产交付”
在国产大模型吸引最多目光的同时，具身智能赛道的融资热度同样惊人。一季度该赛道完成88起融资，合计金额超过200亿元，远超2025年同期的126亿元。
5月中旬，仅一周之内，鹿明机器人连续完成A1及A2两轮数亿元融资，由三菱电机智能制造科技（中国）集团有限公司领投。维他动力完成Pre-A轮近5亿元融资，具身智能基础设施公司Uncharted Dynamics完成数百万美元种子轮融资。
宇树科技于5月12日发布全球首款量产版载人变形机甲GD01，起售价390万元，将具身智能从概念推向民用量产市场。这也代表着这一赛道的竞争正在从实验室竞赛切换到产业落地阶段。
二级市场退出通道打开，产业资本收获期来临
2023年以来，港交所第十八C章、科企专线及IPO定价机制调整，叠加科创板第五套标准的重启，系统性降低了未盈利硬科技企业的上市门槛。
科创板的“1+6”改革设置了“科创成长层”专门对接未盈利科技企业，将人工智能、商业航天等前沿领域纳入支持范围，一定程度上充当了科技公司的“上市快速通道卡”。
智谱AI 2025年实现营收7.24亿元，同比增长131.9%。MiniMax全年总收入增长158.9%至7904万美元，已分别在港股上市。阿里的财报清晰显示了这一逻辑的兑现——其持有MiniMax约13.66%股份，阿里系及蚂蚁合计持有智谱AI约6%股份，2026财年阿里利息收入与投资净收益同比大增322%，达875.12亿元。
不过，繁荣的另一面是亏损同样触目惊心。智谱AI 2025年净亏损为47.18亿元，全年研发费用达31.8亿元，同比增长44.9%。MiniMax全年亏损18.72亿美元，2022年至2025年累计亏损约26.8亿美元。营收增长与巨额亏损并存的“冰火两重天”格局，仍是当前大模型行业的常态。
资本加速涌入，但造血能力仍是终极考题
一级市场融资额同比暴涨近两倍，头部公司估值屡创新高，二级市场通道拓宽令产业资本开始兑现收益。中国AI行业正在经历一场前所未有的资本扩张。
当越来越多资金涌向研发、算力和人才，营收与估值之间的巨大落差仍然普遍存在。资本的盛宴终将面临商业化的考验——这是每一家AI公司无法绕开的终极命题。
但无论如何，近600起融资、超1100亿资金集中注入AI赛道的这一季度数据，已经深刻地改写了中国科技产业的资本叙事。
对于大模型、具身智能、AI芯片等前沿领域的创业者而言，有史以来规模最大的“弹药库”已经就位。如何使用好这笔资金，将决定谁能从这场千亿资本的盛宴中，真正走向下一个时代的科技巨头。