北京时间6月25日，英伟达举行2026年度股东大会。他在大会上向股东释放出强烈信号：关于AI投资回报率（ROI）的问题“已有答案”。
2160亿美元营收撑起AI盈利逻辑
黄仁勋以英伟达自身业绩作为AI投资回报率的最佳注脚。据他介绍，英伟达2026财年全年营收增长65%至2160亿美元，营业利润增长60%至1300亿美元，经营现金流达到1030亿美元，并向股东返还410亿美元。
其中，数据中心收入增长至1940亿美元，国际收入增长超过三倍。近40个国家和地区、合计代表50万亿美元GDP，正在建设由英伟达基础设施驱动的AI工厂。
“有用的AI已经到来，并且已经能够赚钱。”黄仁勋在大会上这样定调。他预计，本轮AI基础设施建设周期将以数十年计，规模或将成为人类历史上最大的基础设施建设之一。
（英伟达创始人兼CEO黄仁勋）
Token与算力
黄仁勋在大会上反复强调：AI数据中心是制造词元的工厂。词元可以变成代码、答案、设计、行动和服务，因此每一个token都是利润单位。
黄仁勋坦言，英伟达的系统可能不是采购价格最低的，但能产生最低成本的词元和最高的词元吞吐量以及最高的收入。换句话说，英伟达的客户购买的不是一堆服务器，而是在建设能够产生收入的AI工厂。
他以软件开发为例说明AI的变现能力：全球约3000万名开发者每年获得约3万亿美元薪酬，其工作支撑着全球100万亿美元的经济活动，而借助智能体AI，同样这批劳动力正在创造接近9万亿美元的产出。GitHub上合并的pull request数量从2024年的4亿增至2025年的5亿，2026年头几个月更是增长近三倍。
Vera Rubin全面量产与CPU战略地位再升级
作为英伟达下一阶段的增长引擎，黄仁勋宣布Vera Rubin架构已全面投产。他称这是公司历史上“最重要的产品发布之一”。
黄仁勋将英伟达芯片产品线做了清晰划分：Hopper为预训练而生，Blackwell将推理带到机架规模，而Vera Rubin是为智能体打造的。他特别强调CPU的战略意义：“Vera是面向智能体的CPU，Rubin是负责思考的GPU”。
智能体需要不断思考、访问数据库、调用工具、执行代码，如果CPU跟不上，GPU就会闲置。而在AI工厂里，GPU闲置就意味着收入损失。
下一波增长浪潮
除了云端AI，黄仁勋将“物理AI”视为英伟达的下一个增长机会。他认为，机器人、汽车和工厂将成为现实世界中的智能体，能够感知、推理、规划并自主行动。英伟达将通过AI工厂训练模型，用Omniverse进行仿真，再通过Jetson等计算平台让模型运行在机器人和设备上。
股东回报与会议决议
在股东回报方面，黄仁勋表示，英伟达计划在今年、明年和未来，把50%或更多自由现金流返还给股东。公司近期已宣布大幅提高股息并扩大股票回购计划，在最近一次财报电话会上授权了800亿美元股票回购。
此外，股东以咨询性投票形式批准了公司的高管薪酬方案，并批准全部10名董事会成员连任。另有一项外部股东提案获得通过，要求修改公司章程，使所有股东投票事项均可通过简单多数表决。
这场股东大会传递出的核心信号明确而坚定：AI投资回报已有答案，真正的竞赛在于如何定义未来几十年的算力版图。