8月24日，阿里巴巴宣布完成800亿港元（约102亿美元）新股配售定价，配售所得款项净额将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设。这是阿里巴巴2019年港股上市以来首次启动新股配售。
据接近交易的消息人士称，本次配售获近3倍超额认购，总订单规模超2000亿港元。主权和长线基金最终认购比例超40%，中东、欧洲及亚洲等地区的主要主权基金均积极参与。
近3倍超额认购，中东主权基金排队入场
阿里AI投入清晰可见的回报路径，让全球长线资本投出信任票。最新财报显示，阿里AI相关产品年化收入已突破495亿元人民币（约73亿美元），在阿里云外部商业化收入中占比升至35%。CEO吴泳铭预计，下季AI相关产品ARR将接近100亿美元。
阿里正构建全栈AI产业链：基础设施层结合阿里云算力与自研芯片“平头哥”；模型层以“千问”大模型为核心；应用层已深度融入淘宝推荐、钉钉智能办公及菜鸟物流等场景。2030年阿里云外部商业化收入目标达1000亿美元，利润率达20%。
管理层火速自购1.2亿，蔡崇信吴泳铭用脚投票
港交所信息显示，在配售宣布后，集团主席蔡崇信以均价约112港元增持72万股，耗资约8000万港元；CEO吴泳铭以均价约111.6港元增持35万股，耗资约4000万港元。两人合计增持107万股，总金额约1.2亿港元。
管理层在配售完成后即出手增持，增持均价与配售价（112.70港元）几乎持平，表明二人认为股价未因配售被高估。
三年3800亿AI赌局：算力投入2-3年回本
2025年2月，阿里公布三年3800亿元AI投资计划。截至2026年二季度末，总投入已达1900亿元。管理层预计算力投入2至3年即可收回。
与此同时，过去几年阿里已累计回购注销约11%的股份，持续提升股东回报。
800亿港元重注AI，阿里正在用“全栈AI产业链”的确定性，对冲资本市场的短期焦虑。当管理层拿出真金白银与股东站在一起时，这轮配售的故事，才刚刚开始。